SMM 锡早讯｜沪锡 9/16 收 398,430 涨 0.99% 止跌反弹，多头减仓 41 万关口待验证 【盘面】沪锡主连 9/16 开 395,380 元 / 吨，盘中探低 389,420 元 / 吨后震荡上行，摸高 400,370 元 / 吨，收 398,430 元 / 吨，较前日结算 394,520 涨 3,910 元 / 吨（+0.99%）；成交 11.98 万手，持仓 3.25 万手，较前日 3/15 的 3.52 万手减少 0.27 万手，价格涨 + 持仓降结构下多头获利减仓主导，日内反弹力度受现货跟进不足制约。伦锡 9/15 收 52,085 美元 / 吨，+0.49%（9/16 收盘暂未更新）。 【宏观】美元指数 9/15 收 99.355，布伦特原油 9/15 收 108.48 美元 / 桶；9/17 凌晨无美联储官员讲话及地缘冲突升级公告，外围风险偏好平稳，市场静待本周后续美国 8 月零售、9 月 PMI 数据落地。 【基本面】沪伦比 1.06（按沪锡 398,430 元 / 吨 ÷ 伦锡 52,085 美元 / 吨 × 汇率 7.2 折算）位于近月均值附近，进口盈亏窗口有限。缅甸佤邦雨季尾声，7 月中国自缅甸进口锡精矿 4,569 实物吨（折金属 1,077 吨）环比 - 27%；印尼 Timah 8 月对华出口 4,564 吨恢复至预期区间；AI 算力焊料 2026-2030 年 CAGR 16%、中国服务器耗锡年均增速 29%，中长期需求增量持续兑现，但 9/16 现货市场成交清淡，节前备货需求未明显释放。 【综合】预计今日沪锡主力维持 39.5-40.5 万元 / 吨区间震荡，关注 39 万元 / 吨支撑与 40 万元 / 吨关口压力；伦锡关注 52,000-53,000 美元 / 吨区间运行。   【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

SMM 锡晨会纪要｜沪锡隔夜涨 1.24% 收 400240，40 万关口成新支撑  【盘面】LME 3M 锡 9/16 报 52,400 美元 / 吨（+0.6%），前一日 9/15 收 52,085 美元。沪锡主力 9/16（日盘 T-1）开盘 395,380 元 / 吨、盘中下探 389,420 后快速反弹、最高 400,370、收盘 398,430 元 / 吨，+3,910/+0.99%（昨结 394,520）；持仓由 3.52 万手降至 3.25 万手（-2,700 手），日内交易偏活跃但投机持仓有所撤离。沪锡主力 9/17 凌晨夜盘收 400,240 元 / 吨，+4,920/+1.24%，持仓 31,845 手，加息靴子落地前后资金面有所回暖。 【库存三维】LME 锡库存 9/16 增 100 吨至 4,990 吨（9/15 降 230 吨至 4,890 吨），注销仓单占比近期约 27%。国内 SMM 锡锭社会库存 9/11 当周 9,425 吨，单周累库 1,533 吨、+19.4%，上海累库 801 吨至 4,142 吨、苏州累库 386 吨至 1,170 吨为两大主贡献；SHFE 锡库存 9/11 为 7,652 吨（+1,153）。 【宏观】美联储 9/17 凌晨 2:00 公布利率决议，加息 25bp 至 3.75%-4.00% 区间，为三年多来首次加息（CME FedWatch 9/16 显示概率 94.5%）。10 年期美债收益率盘中触及 5.041%，为 2007 年 7 月以来最高；20 年期美债收益率创恢复发行以来新高。美国银行自 9/17 起最优利率生效于 7.00%。加息预期前期已较充分计价，靴子落地后市场情绪转向 "利好兑现"。 【基本面】矿端：缅甸雨季逐步结束，锡精矿出口边际恢复，但水位与品位制约年内难有大幅增长；7 月自缅甸进口锡精矿 4,569 实物吨（折金属 1,077 吨，环比 - 27%），下半年对华月均约 1,300 金属吨。印尼 Timah 8 月出口 4,564 吨（环比 + 52%），RKAB 配额释放节奏延续，刚果金埃博拉 Bundibugyo 株 9/1 已 6,186 例确诊、3,007 例死亡（致死率 48.6%），地区作业风险持续。冶炼端：9/11 当周云南、江西综合开工率约 68.14%（6 月以来最高），云南地区开工率升至 90% 以上；7 月精锡进口 2,269 吨（环比 + 84.75%），主因印尼前期积压出口许可集中放行；加工费沿用云南 40% 18,000 元 / 吨、广西江西湖南 60% 14,000 元 / 吨。需求端：7 月 SMM 焊料企业开工率 72.8%（环比 - 6pp），7-8 月稳定于 72.8%，电子淡季刚需采购为主；9 月旺季兑现尚不明显，逢回调接货意愿降温。AI 算力用锡 2026E 1.93 万吨、2030E 4.11 万吨（CAGR 16%），中国服务器耗锡 2026-2030 年均增速 29%，远期需求叙事仍在。 【现货市场】T-1（9/16）复盘：早盘下探 39 万关口后快速反弹，午间收 396,670 元 / 吨；现货端成交集中在早盘低价窗口，多数持货商反应现货库存偏紧、部分货源预售，升水大幅抬升，但价格快速反弹后成交转淡，市场观望情绪上升。T 日（9/17）早盘预估：加息靴子落地后宏观压力边际释放，沪锡隔夜夜盘收 400,240 站稳 40 万关口，关注 39.0-40.5 万区间能否守稳；基本面矿端偏紧与社库回升对冲，需求旺季尚需验证，预计日内震荡偏强、关注夜盘 41 万一线阻力。 关键判断：加息靴子落地后沪锡企稳 40 万关口，加息预期已较充分计价；社库回升对低库存逻辑形成持续松动，但 AI / 算力远期叙事与矿端约束仍提供中期支撑，预计日内 39.0-40.5 万区间震荡，关注夜盘 41 万阻力与 39 万支撑。

SMM9月17日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上涨。沪铜涨0.49%，沪铝涨0.52%，沪铅涨0.47%。沪锌涨0.04%，沪锡涨1.24%。沪镍涨0.48%。此外，氧化铝主力期货微涨，铸造铝主连涨近1%。 隔夜黑色金属均飘红。不锈钢涨0.85%。铁矿涨0.49%，螺纹涨0.32%。热卷涨0.3%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.09%，焦炭主力合约涨0.95%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨。伦铜涨0.96%，伦铝涨0.72%。伦铅涨0.35%。伦锌跌0.55%。伦锡涨1.18%。伦镍涨1.32%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌0.43%，COMEX白银涨0.07%。隔夜沪金主连涨0.41%，沪银主连涨0.04%。 截至9月17日7:20分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【今年互联网数据服务业用电量已超600亿千瓦时 同比增长超四成】 从中国电力企业联合会获悉，今年以来，以互联网数据、充换电服务业为代表的数字能源新型负荷迎来爆发式增长，全国互联网数据服务业用电量超过600亿千瓦时，比去年同比增长超过四成。人工智能产业的飞速扩张，直接带动数据中心用电需求快速上涨。当前全国日均Token调用量较两年前实现千倍级增长，算力需求水涨船高。中国电力企业联合会监事长潘跃龙预计“十五五”时期，全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。（央视新闻） 【新材料领域国际标准建设再突破 两项中国牵头标准相继发布】 近期，我国深度参与国际标准化组织（ISO）、国际电工委员会（IEC）新材料领域标准化工作，推动国际标准立项、研制与发布。我国牵头制定的《纳米制造产品规格第3-6部分：石墨烯相关产品空白详细规范：氧化石墨烯粉体及分散液》是全球氧化石墨烯领域首个由中国主导的国际标准，另一项《纳米制造关键控制特性第6-24部分：石墨烯相关产品石墨烯层数：光学对比度法》是全球首个化学气相沉积（CVD）石墨烯薄膜层数分布的光学对比度检测国际标准。下一步，市场监管总局等部门将聚焦石墨烯、纳米材料、新型储能材料等方向，推动国内先进技术成果转化为国际标准，以高水平标准赋能新材料产业高质量发展，加快形成新质生产力。(金十数据APP) 》上期所：调整锡品种套保持仓额度自动转化标准 美元方面： 隔夜美元指数涨0.7%，报100.33。 美联储今日（17日）宣布加息25个基点，为2026年的首次加息。美联储最新的点阵图显示，19名官员中有18人提交了点阵图预测（与6月一致），其中有16人认为今年应再次加息。具体来看，有4位官员认为2026年应累计加息75个基点（6月为1位），有12位官员认为应累计加息50个基点（6月为5位），有2位官员认为应累计加息25个基点（6月为3位），有0位官员认为今年应维持3.5%-3.75%的利率不变（6月为8位），有0位官员认为应累计降息25个基点（6月为1位）。(金十数据APP) 美联储17日实施三年来首次加息，其点阵图预测中值显示，今年将再加息一次，2027年维持利率不变。新的预测显示，利率将在2028年下降，并于2029年保持在3.5%至3.75%之间。此前，美联储在6月份的预测中预计今年加息25个基点，2027年降息一次。美联储还将长期预期联邦基金利率上调至3.2%，6月预测为3.1%。在19位政策制定者中，有18人提交了利率前景预测，这强烈表明美联储主席沃什与今年6月的做法一样，没有提供具体预测。美联储的预测还显示，政策制定者现在预计今年及未来几年的通胀率总体将更高。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储9月如期加息后，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为50.2%，加息25个基点的概率为49.8%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为11.3%，累计加息25个基点的概率为50.1%，累计加息50个基点的概率为38.6%。 美联储主席沃什一贯主张政策制定者应少说话。当地时间周三，他在主持美联储政策会议后的例行新闻发布会时，便身体力行地践行了这一主张，此次新闻发布会时长约30分钟，为2011年美联储主席开始举行例行新闻发布会以来，时长最短的一次。他坚守其不预示美联储未来行动的承诺，聚焦于本周会议以及美联储官员目前对经济的看法。美联储还改变了发布会现场的座位安排。以往主要报纸和通讯社的记者占据前排，如今座位按媒体名称字母顺序排列。法新社（AFP）从而获得了前排席位。华尔街日报和路透社的记者被移至后排。与此同时，新闻发布会制度的未来走向尚不确定。沃什设立的其中一个特别工作组专门负责研究沟通机制。该工作组的评估范围涵盖了新闻发布会等多种沟通方式，意味着发布会制度本身也可能面临被取消的命运。(金十数据APP) 美国总统特朗普在社媒上表示，美国利率应该降至1%或更低，理由是美国拥有全球最强信用，且当前经济正在吸引大量新投资。特朗普称，如果美国停止与存在贸易逆差的国家进行贸易，美国每年可获得至少1.5万亿美元收益。他表示，“逆差”本质上意味着“损失”，并称美国长期承担全球贸易成本的情况无法继续。特朗普再次敦促美联储快速降低利率，称降低借贷成本有助于美国经济发展。(金十数据APP) 》打脸特朗普！美联储全票通过三年来首次加息，点阵图料年内还将加一次 》美联储再次发布“最简声明”，全文对比美联储9月会议声明 》美联储决议全文：加息25个基点，点阵图显示今年还要加一次 》美联储刚把利率加到4%，特朗普就要求降至1%：沃什与白宫“休战”生变？ 中信证券研报称，美联储9月如期加息25bps，上调今年增长及通胀预测，点阵图和沃什发言均释放鹰派信号。市场强烈的预期压力让加息成为美联储顺水推舟的选择。美联储后续加息的节奏与幅度在很大程度上取决于油价，这难以预测，但鉴于总体通胀率同比或会在明年初明显下行，届时继续加息的理由应会弱化。我们预计美联储年内将再加息25bps，明年可能按兵不动。美国金融条件目前难以有意义地宽松，在增长叙事下应寻找有基本面支撑而非仅受益于流动性的资产。 其他货币方面： 三菱日联的分析师Lee Hardman在一份报告中指出，市场对英国加息的预期似乎过高，这使得英镑面临贬值风险。“迄今为止尚未出现第二轮通胀效应，加之英国劳动力市场持续疲软，这在一定程度上缓解了英国央行面临的收紧货币政策的压力。” 尽管如果能源价格未见改善，英国央行可能难以忽视新年伊始通胀率可能达到4%的情况，但加息预期已显得过热。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国8月Swift人民币在全球支付中占比、瑞士8月贸易帐、欧元区8月CPI年率终值、欧元区8月CPI月率终值、英国至9月17日央行利率决定、美国至9月12日当周初请失业金人数、美国8月新屋开工总数年化、美国8月营建许可总数、美国9月费城联储制造业指数、美国8月成屋签约销售指数月率等数据。 此外，还需关注：加拿大央行公布货币政策会议纪要；美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席召开货币政策新闻发布会；商务部召开9月第3次例行新闻发布会；英国央行公布利率决议和会议纪要；美国证交会举行圆桌会议，讨论24小时交易事宜。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌3.6%，布油跌2.9%。 国际原油期货周三大幅回落，市场情绪从此前的供应恐慌转向获利了结，几重利空共同压制多头情绪。此前支撑油价高位的核心支柱，正是市场对中东紧张局势波及霍尔木兹海峡、冲击全球石油供应的担忧。从沙特通过阿曼港口的替代出口路线缓解市场对供应中断的最坏预期，到美国高官的霍尔木兹通航数据，均在冲击地缘风险对原油的支撑。美国官方数据显示原油库存降幅远不及预期，也在打击油价。（华尔街见闻） 据路透报道，沙特正通过阿曼苏哈尔港附近的船对船转运方式，向亚洲炼油商提供额外原油装载，部分抵消了东西管道遭袭对全球供应的冲击。消息人士透露，这一替代出口安排有效缓和了市场对供应缺口扩大的担忧。 数据方面：美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，上周美国商业原油EIA库存仅下降约64万桶，不到分析师预期降幅162万桶的一半，汽油和馏分油库存则双双录得增加。（华尔街见闻） 此外，据俄罗斯媒体《Vedomosti》9月16日援引知情人士称，俄罗斯政府决定将针对柴油生产商的柴油出口禁令延长至2026年10月底。消息人士称，决定是在9月14日副总理诺瓦克主持的会议后作出的，目的是保障国内市场供应。8月底，俄罗斯政府将针对柴油、船用燃料以及柴油馏分的临时出口禁令延长至9月30日。与此同时，俄罗斯目前还实施汽油出口禁令，该禁令已延长至2027年1月31日。据路透基于燃料市场参与者数据的计算，由于无人机袭击造成的破坏，俄罗斯六大柴油生产炼油厂中有三家在9月份被迫大幅减产或完全停产。特朗普周一表示，乌克兰和俄罗斯已同意不打击对方的能源基础设施。然而，两国仍在继续攻击对方的能源设施。(金十数据APP) 》地缘风险溢价收窄叠加库存数据偏弱 原油盘中跌超4%

9月15日，工信部科技司就《动力电池回收利用产业标准体系建设指南（2026版）》公开征求意见。文件不长，目标不小：到2030年，制修订国家标准50项以上，基本建成覆盖全产业链、产品全生命周期的动力电池回收利用标准体系。征求意见截止到10月15日。 这份文件来得不算早。中国 新能源汽车 产销已经连续多年全球第一，第一批大规模装车的动力电池正进入退役窗口期。回收行业跑了七八年，标准才开始系统性补课。问题在于，为什么是现在，以及50项国标能不能接住已经涌到门口的退役潮。 退役潮比想象中来得快 动力电池回收的产业链条，可以概括为六个字：收集、处理、利用。征求意见稿把标准体系分成基础通用、收集分类、物理处理、化学处理、综合利用产品、绿色低碳六个板块，几乎把这条链条从头到尾扫了一遍。数据层面的压力是实打实的。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2025年中国动力电池累计装车量超过1200GWh。而首批大规模装车的车型，是在2018年前后量产的纯电平台车型。电池设计寿命一般在8年或15万公里。这意味着从2025年开始，退役电池的规模会逐年抬升。 但回收行业的现状和这个规模并不匹配。正规回收企业和小作坊并存，梯次利用和再生利用的技术路线尚未统一，跨区域运输的安全标准、退役电池的溯源管理、回收产品的纯度要求，此前多靠行业标准和企业自律，强制性国家标准偏少。 新华社的报道直接点出，建立健全标准体系“对于规范产业发展、保障战略资源安全、引领产业技术创新具有重要意义”。 为什么标准现在才建 动力电池回收不是新课题。 2018年前后，工信部就公布了首批符合《 新能源 汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》的企业名单，行业俗称“白名单”。但白名单解决的是“谁能做”的问题，没有系统解决“怎么做”的标准问题。原因有几个。 早期装机量小，退役电池规模有限，行业矛盾不突出。回收企业各自摸索工艺路线，物理拆解、湿法冶金、梯次利用各有各的做法，技术路线本身还在迭代，标准定早了反而束缚创新。 更重要的是，回收产业链涉及车企、电池厂、经销商、维修网点、回收企业、冶炼企业多个主体，跨部门、跨区域协调难度大。征求意见稿把“收集—储运—物理处理—化学处理”全链条都纳入标准覆盖范围，意味着监管思路从“管企业”转向“管链条”。 绿色低碳板块的加入尤其值得注意。回收过程本身的能耗、排放、二次污染，也要有标准约束。 这对产业链意味着什么。 对车企和电池厂来说，标准体系成型后，溯源管理和生产者责任延伸会更落地。退役电池从哪个4S店流出、经过哪个仓储点、进入哪家处理厂，每一个环节都要有标准可依。 对回收企业，统一标准既是门槛也是利好。小作坊如果达不到安全和环保标准，生存空间会被压缩；进入白名单的正规企业，业务范围和产品品质有了国家标准背书，更容易拿到车企和电池厂的订单。 对消费者，短期内感知不强。但长期看，规范的回收体系意味着废旧电池不会流入非正规渠道，梯次利用产品，如储能电站、低速电动车电池，安全性更有保障。 标准不是终点 50项国标听起来不少，但对照动力电池全生命周期的复杂度，这个数字并不算多。 从征求意见稿到正式发布，再到每项标准的具体制定和实施，中间还有很长的路。真正的考验在于执行。标准体系建起来之后，跨区域运输的监管、小作坊的清理、梯次利用产品的市场准入，都需要配套的执法和政策落地。 退役潮不等人，标准体系建设的速度，决定了中国动力电池回收产业能走多稳。标准体系能管住安全、环保和品质，却管不了创新激励和竞争秩序。 汽车分析师董扬提醒，知识产权建设仍是中国动力电池产业的短板。前几年国内动力电池大厂之间的专利纠纷，以及最近国内大企业遭遇的国际专利纠纷，都引起业界关注。先进产业的国际竞争更激烈，专利往往成为国际市场博弈的武器。 而我国知识产权体系仍在建设之中，尊重知识产权的生态还不完善。过去引进国际先进技术，政府重视法律法规和管理体系建设。但在国内产业内部，先进技术的合法传播没有得到足够重视，重“挖人”、轻合法获取技术的现象并不少见。 如果这个问题不能妥善解决，很难真正建成国际领先的产业。企业要重视专利布局，多大的企业，就要有多强的体系。政府部门也不能抱着“民不举官不究”的态度，更不能一味“和稀泥”。解决企业间专利纠纷，促成和解是一种办法，但更重要的是通过实际判罚，推动全社会形成尊重知识产权的预期。 行业组织则应引导企业认识到，知识产权建设和产品开发、质量管理同样重要；支持人才合理流动，不支持不合理流动；推动专利池、第三方专利服务机构建设，加强国际交流。理想的状态是，让创造知识者有利，让合理应用知识者好过，让不尊重知识产权的企业不好过。反内卷也是同理。 回收行业正规军与小作坊并存，小作坊不承担环保安全成本，靠低价抢货源；标准提高门槛，是反内卷的第一道闸门，但合规企业之间也不能陷入低价混战。董扬提醒，反内卷不能只靠政府，行业内部也要有基本认知，对上游、对下游都要稳定价格。 退役电池是“城市矿山”，只有回收链条稳定盈利，锂、镍、钴才能稳定回到供应链，原材料价格才不至于大起大落。退役潮不等人，标准体系建设的速度，决定了中国动力电池回收产业能走多稳。但标准只是起点，创新激励、行业自律和资源价格稳定，同样决定这条链条能走多远。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM9月17日讯： 电池片 价格 近期电池片价格持稳运行。210R 价格区间稳定在 0.299-0.308 元/W；183 价格区间维持在 0.298-0.301 元/W；210N 价格区间持稳于 0.285-0.292 元/W。上游主流电池厂对外报价基本维持不变，暂无厂家主动上调或下调报价；下游组件厂刚需释放有限，多数企业仍以观望为主，仅少量零散订单跟进商谈。受上下游博弈延续影响，市场成交以小单为主，尚未出现大额批量成交，短期预计价格仍将维持稳定。 产量 9 月行业整体排产小幅回落。企业行为出现方向性差异：专业化电池厂借助前期技改产线的陆续投产释放增量，而一体化大厂在终端需求疲软背景下主动控制产出节奏，叠加个别主流厂产线检修带来阶段性减量，两类力量对冲后，行业供给总量较 8 月小幅回落。 库存 库存端压力尚未缓解，行业延续累库，但不同规格走势差别明显：183 因海内外需求同时转弱，成为累库压力最集中的一档；210N 内部呈现“高效片紧俏、中低效平平”的分化格局，订单向高效产品集中；210R 得益于海外需求承接，库存维持在正常区间。整体而言，需求恢复慢于供给收缩，国内订单未见实质性放量，库存仍处于上升通道，对价格上行空间形成持续约束。 组件 价格 本周国内组件价格稳定为主，企业报价大稳小动，成交重心并未发生变化，且在当前成本端支撑有再度走强的预期之下，企业后续价格持谨慎观望的态度，但当前仍有低效组件价格偏低出货，从而影响局部企业报价心态。当前分布式Topcon183、210R、210N高效组件分别报价0.7085元/w、0.7185元/w、0.724元/w，集中式Topcon182/183、210N、210R组件分别报价0.698元/w、0709元/w、0.704元/瓦。 产量 国内本周供应端变化不大，企业按需生产交付前期订单为主，但新签订单相对较少，尤其以分布式为主，或将影响后续产量。 库存 本周国内组件库存维持下降的走势，目前集中式交付量开始增多，带动库存下行。 光伏胶膜 价格： EVA/POE光伏料： 当前国内光伏级EVA粒子现货主流成交区间10500-10600元/吨，市场价格继续上探，头部石化厂周度结算价暂未调整。近期国际原油价格维持高位运行，乙烯、醋酸乙烯等原料价格亦处于相对高位，EVA成本端支撑较强。同时部分装置近期停车检修，光伏EVA供应有所收缩，贸易商报价表现分化，部分货源暂时封盘，部分报价逐步向11000元/吨靠拢。短期供需边际趋紧叠加市场看涨预期升温，预计光伏EVA粒子价格仍有上行空间。 光伏胶膜： 当前420克重透明EVA胶膜价格5.42-5.5元/平米，380克重EPE胶膜价格5.28-5.36元/平米，胶膜主流成交价格暂未明显变化。成本端国际油价持续高位运行，市场对后续粒子价格上行预期增强。本周胶膜企业陆续开启新一轮议价，本轮胶膜价格上调概率偏大，但最终落地幅度取决于下游组件厂承接力度，谈判结果预计本周末明朗，后续持续跟踪落地情况。 产量 本周EVA装置存在牌号切换与停车检修，光伏EVA产量有所缩减；胶膜9月排产环比8月波动有限。 库存 当前石化厂库存处于偏低水平，胶膜企业适度增加节前原料备货。 光伏玻璃： 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价15.8-16.8元/平方米，玻璃价格稳定。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价16.8-17.8元/平方米，玻璃价格稳定。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价9.7-10.5元/平方米，近期玻璃价格基本维持稳定，月中新签订单较少，企业基本达到供需平衡的状态，故在价格方面没有进行再度调整，但随着后续供应端减产的影响，月底结算时，价格仍有上涨的预期。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价10.7-11.5元/平方米，玻璃价格稳定。 产量 本周国内计划冷修一座1200吨/天窑炉，国内供应量预计再度下降。 库存 国内玻璃库存水位本周基本维持稳定，现有交付量稍有所下降，同时减产速度也有所下滑，企业出货速度放缓。

美联储新任主席沃什继续延续官方式、极简化的沟通风格。本次9月利率决议声明正文进一步缩减，篇幅极度精炼。 当地时间9月16日周三，美联储宣布加息25基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%。本次声明中，美联储对美国经济现状与政策立场的表述较今年7月会议进行了多处关键微调，主要变化包括： 投票结果 ：与7月会议出现3票反对（Hammack、Kashkari、Logan均主张加息25基点）不同，本次加息决议获得了12名拥有FOMC投票权的委员的全票赞成（12–0）。 加息落地 ：措辞从7月的“维持3.5%至3.75%”直接调整为“上调25个基点至3.75%到4%”。 地缘与支出评估 ：本次声明删除了对“中东冲突”的明确提及，改用更具泛化性的“地缘政治局势发展”；同时新增了对“国内支出保持韧性”的肯定，且对资本投资的描述由7月的“强劲（strong）”微调为“稳健（robust）”。 通胀表述与政策衔接 ：删除了7月中“部分反映了供应冲击推动能源等领域价格上涨”的具体解释，简化为“通胀仍处于高位”；同时配合本次加息行动，新增了关键表态：“今天的政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标”，并再次重申美联储致力于实现价格稳定。 声明全文翻译 声明全文翻译如下。黑色字体是与2026年7月FOMC会议声明相同部分，红色字体为2026年9月的新增部分，括号内蓝色字体为删除的7月声明措辞（转载请注明出处）： 联邦公开市场委员会以12比0（9比3） 票的表决结果批准发布以下声明： 委员会决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%到4%（维持3.5%至3.75%），以支持美联储的双重使命。委员会将继续实施在银行体系中维持充足准备金的政策。 经济活动正以稳健的步伐扩张。尽管受地缘政治局势发展等因素影响，不确定性仍处于高位，但国内支出保持了韧性。（尽管由于中东冲突等原因导致不确定性处于高位。）生产率增长强劲，资本投资表现稳健（强劲）。就业增长与劳动力供给保持同步，失业率变化不大。 通胀水平仍处于高位。今天的政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标 。 （通胀水平相对于委员会2%的目标仍处于高位，部分反映了推动能源等特定领域价格上涨的供给冲击）。委员会将实现价格稳定。 （投票反对本次货币政策行动的有 Beth M. Hammack、Neel Kashkari 和 Lorie K. Logan，他们倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点。）

9月17日SMM锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3827美元/吨，开盘后伦锌一直震荡上行，于盘中摸高3866.5美元/吨，接着自高位不断回落，临近盘尾伦锌探低3801.5美元/吨，终收跌报3810.5美元/吨，跌21美元/吨，跌幅0.55%，成交量减至13776手，持仓量减至27手至26.7万手。隔夜，沪锌主力2611合约开于26155元/吨，盘初沪锌探低26100元/吨，接着缓慢震荡上行，于盘中沪锌摸高26225元/吨，随后高位持稳震荡，终收跌报26185元/吨，跌115元/吨，跌幅0.44%，成交量减至36431手，持仓量增92手至12.6万手。 宏观：美联储一致通过加息25基点的决定，点阵图显示今年还要再加一次；特朗普敦促美联储快速降息至1%或以下，再度祭出“切断贸易”威胁；中日在7月均减持美债，英国大笔增持；美媒称苹果考虑重返服务器市场，将采用英伟达互联技术；据悉沙特寻求在数日内恢复关键输油管道一半运力；宁德时代将于近日回应相关车企选择其他供应商传闻。 现货市场： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.08，出货情绪为2.57。近期因票据上海市场锌锭流通量较为有限，市场贸易商持续挺价出货，昨日上海现货升水继续上抬，但盘面锌价维持震荡，下游企业前两日点价接货较多，昨日采购意愿有所减弱，整体现货交投表现一般。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.90，销售情绪为2.53。同时昨日华南地区换月报价，所对合约有2610合约转变为2611合约。现货市场来看，锌价重心小幅走高，虽市场贸易商报价仍较为坚挺，但终端工厂观望情绪渐起，采购趋谨慎。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.93，出货情绪为2.43。盘面小幅回升，前几日下游基本点价备库完成，昨日采购情绪不高，贸易商有挺价心理升水小幅上涨，昨日市场成交较昨前日转弱。 宁波：昨日上午盘面锌价震荡运行，下游企业前两日采购较多，昨日采购积极性减弱，市场整体出货表现一般，贸易商现货报价基本持稳，市场升水持平前日。 社会库存：9月16日LME锌库存增1450吨至112675吨，增幅1.3%；据SMM沟通了解，截至9月14日，国内库存小幅增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一阴柱，上方20日均线形成压制，近期LME锌锭库存持续累增，LME锌0-3Back结构回落至88.37美元/吨，结构性风险有所减弱，再加上美联储议息会议前夕，市场观望情绪浓厚，伦锌整体维持震荡。隔夜，沪锌录得一阳柱，上方60日均线形成压制，外盘锌价走势持续拖累内盘，再加上基本面上中金岭南矿山复产供应端增量，下游整体消费也未见明显好转，预计短期锌价延续低位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   

据“中科星城”发布消息，9月10日，中科星城阿曼锂离子电池负极材料一体化基地项目一期综合楼（碳化车间办公楼）主体结构完成封顶。这座矗立于苏哈尔自贸港的建筑，将为后续竣工交付与投产运营夯下坚实基座。 据介绍，作为中科星城全球化布局的重要锚点，阿曼项目规划年产能20万吨，分两期推进。一期首阶段计划于2027年逐步建成投产，精准对接全球客户海外扩产需求，为市场交付预留充足弹性。依托阿曼自贸协定红利，项目可更顺畅地辐射海外市场、穿越贸易壁垒；叠加当地石化与风光资源禀赋，成本优势持续夯实。以“属地制造、全球交付”为路径，项目将抢抓海外锂电产业链构建中的窗口期，拓展国际版图，提升全球份额。 本次办公楼封顶，意味着项目从单点土建攻坚转入多专业穿插推进的新阶段。下一步，将围绕二次结构、装饰装修、机电安装等关键工序，持续压实质量、安全、进度管控，确保项目高质量竣工、高效率投产，让工程节点更快转化为交付能力，让产能布局更快兑现市场价值。 资料显示，2025年6月，中科电气（300035）以全资子公司中科星城香港为主体，在阿曼设立项目公司，投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目。项目计划总投资不超过80亿元人民币（最终以实际投资金额为准），分两部分建设，每部分规划产能10万吨/年，建设周期预计各为36个月。

SMM9月17日讯： 隔夜，伦铅3M合约9月16日开于1875.0美元/吨，亚欧时段震荡下探，凌晨美联储议息靴子落地后快速拉升、一度冲高至1891.0美元/吨，尾盘小幅回落，最终收于1882.0美元/吨，较前一交易日收盘价上涨6.5美元/吨、涨幅0.35%；全天运行区间1871.5-1891.0美元/吨，成交5993手、小幅放量，持仓178216手、增仓3735手，日K收小阳线。 隔夜，沪铅2610合约夜盘开于15915元/吨，开盘快速下探15845元/吨后震荡走高，最高触及15930元/吨，随后于15860-15900元/吨区间整理，凌晨议息落地后仍维持偏强，最终收于15900元/吨，较前一交易日收盘价上涨30元/吨、涨幅0.19%；夜盘成交20137手、明显缩量，持仓58038手、减仓4242手。沪铅2609合约今日（9月17日）为最后交割日，主力合约移仓换月加快，资金由2610合约向2611合约迁移。

期货盘面： 隔夜，伦铅3M合约9月16日开于1875.0美元/吨，亚欧时段震荡下探，凌晨美联储议息靴子落地后快速拉升、一度冲高至1891.0美元/吨，尾盘小幅回落，最终收于1882.0美元/吨，较前一交易日收盘价上涨6.5美元/吨、涨幅0.35%；全天运行区间1871.5-1891.0美元/吨，成交5993手、小幅放量，持仓178216手、增仓3735手，日K收小阳线。 隔夜，沪铅2610合约夜盘开于15915元/吨，开盘快速下探15845元/吨后震荡走高，最高触及15930元/吨，随后于15860-15900元/吨区间整理，凌晨议息落地后仍维持偏强，最终收于15900元/吨，较前一交易日收盘价上涨30元/吨、涨幅0.19%；夜盘成交20137手、明显缩量，持仓58038手、减仓4242手。沪铅2609合约今日（9月17日）为最后交割日，主力合约移仓换月加快，资金由2610合约向2611合约迁移。 宏观方面： 国外方面， 今日凌晨美联储9月议息落地，一致通过加息25个基点，为2023年7月以来首次加息；最新点阵图大幅上移，年内利率中值4.1%、暗示今年还可能再加息一次，美联储主席沃什称通胀仍偏高、此次撤除部分宽松，并拒绝给出前瞻指引，整体表态偏鹰。美国8月零售销售环比增长1.2%、创3月以来新高，经济韧性强化加息预期。美元指数大涨0.7%、站上100关口（报100.1，创6月中旬以来最大单日涨幅），10年期美债收益率深V反弹、维持在5%上方；强美元、高利率对有色金属估值形成压制，但加息靴子落地、前期已有消化，凌晨伦铅、沪铅不跌反涨。地缘方面，沙特寻求数日内恢复遇袭输油管道一半运力，但中东局势仍反复，胡塞宣布在沙特境内开展军事行动。 国内方面， 王毅同访华的伊朗外长阿拉格齐举行会谈；产业端，国家电网发布优化用电营商环境、赋能高质量发展若干举措。金融市场方面，昨日A股震荡反弹，沪指涨0.71%、深成指涨1.26%、创业板指涨1.96%、科创50大涨4.14%，两市成交额1.84万亿元、放量超2200亿元，超4100只个股上涨，市场风险偏好回暖；港股恒生指数微涨0.19%，锂电池、石油股走弱；对于造成股价连续下跌的“相关车企选择其他动力电池供应商”的传闻，宁德时代将于近日进行回应。 现货基本面： 昨日 SMM1# 铅价与前一交易日持平，沪铅探低后相对回升，持货商报价升水较昨日抬高，尤其是电解铅炼厂厂提货源升水涨幅较大，主流产地报价对SMM1#铅均价升水50-150元/吨出厂。再生铅方面，炼厂低价惜售，主流产地部分再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。铅现货市场流通货源明显减少，部分铅冶炼企业库存售罄，多数贸易商已无当月货可售，开始预售下月货。下游企业在连续两日采购后，备库热情略有降温，部分刚需采购继续进行。 库存方面：截至9月16日，LME铅库存为378350吨，较上一交易日减少1500吨；SHFE铅锭仓单库存总量为59719吨，较上一交易日减少377吨。 》点击查看SMM铅现货历史报价 今日铅价预测： 凌晨美联储加息25BP落地，因利空前期已被市场部分消化，伦铅、沪铅不跌反涨，短线呈利空出尽后的超卖反弹；现货端，国内流通货源偏紧、部分冶炼企业库存售罄，持货商及炼厂普遍挺价、升水走扩，对铅价下方形成支撑；但下游连续两日备库后采购热情降温、仅刚需跟进，追高意愿有限。叠加 LME 铅库存延续去化、SHFE 仓单小幅下降，预计今日现货铅价随盘面小幅企稳、偏强整理，反弹空间仍受万六关口及现货成交跟进制约，重点关注美元走势、伦铅反弹持续性及沪铅万六关口能否收复。 》点击查看SMM金属产业链数据库